Les blogs d'experts - voir dans mon livre la typologie des blogs (page 57) et la hiérarchie des sources (page 103) - jouent un rôle irremplaçable (1) dans la compréhension de ce qui s'est passé, et de ce qui va se passer, à la Société Générale.

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Jeudi: un récit mal ficelé

Jeudi matin, le récit des dirigeants de la banque comportait tellement d'incohérences que l'incrédulité s'imposait. Pour identifier ces incohérences, j'ai tracé un tableau à deux colonnes. Dans la colonne de gauche, j'ai aligné les affirmations factuelles du PDG. Dans la colonne de droite, j'ai copié-collé d'autres affirmations et faits établis qui annulent les citations de la colonne de gauche. Résultat: une douzaine d'invraisemblances.

Aux contradictions qui se heurtaient au sein même de la version officielle s'ajoutait un contexte particulier: tradition d'opacité du système bancaire français et notamment de la Société Générale, mouvements boursiers quelques jours avant la conférence de presse de jeudi, scénario déjà utilisé quelques semaines auparavant par une autre banque française pour expliquer une perte de 250 millions, petits détails bizarres dans la chronologie officielle, déclarations "prémonitoires" du gouverneur de la Banque Centrale Européenne, etc...Aucun éclaircissement convaincant sur les mécanismes précis qui auraient permis au salarié de déjouer les systèmes de contrôle mis en place par la banque.

Vendredi: premiers éclairages crédibles

Vendredi après-midi les blogs d'experts - c'est à dire de gens qui exercent le même métier que le salarié de la Société Générale - commencent à émettre des hypothèses fondées sur leur culture professionnelle, sur leur expérience et sur leurs pratiques quotidiennes. Très compliqué pour un journaliste, même s'il s'intéresse à l'économie. Mais beaucoup plus convaincant que le récit du PDG de la Société Générale. Plus intéressant encore: les commentaires nourris, pluralistes, d'autres experts blogueurs alimentent un long et passionnant débat contradictoire entre professionnels qui s'estiment, avec arguments et objections point par point.

De cette masse d'explications étayées, je retiens d'abord que les experts blogueurs américains ne croient guère à une opération menée par un homme seul mais plutôt à une manipulation pour affoler la FED et obliger la BCE à baisser ses taux directeurs. Les experts blogueurs en poste à Paris et à Londres penchent plutôt pour la thèse officielle du "trader solitaire". Dans le premier cas, je tiens compte des théories conspirationnistes qui semblent imprégner les esprits de l'autre côté de l'Atlantique et de la piètre opinion qu'ils ont du président de la FED. Dans le second cas, j'applique sur les explications hautement crédibles des experts français le filtre du narcissisme et celui du corporatisme.

Samedi: correction des biais

Les filtres sont des éléments d'appréciation empiriques qui permettent de corriger, dans une certaine mesure, ce que l'on appelle des "biais", c'est à dire des facteurs parfois inconscients de déformation dans un récit ou dans une argumentation.
Filtre narcissique: quand un "trader" démontre dans son blog qu'il aurait pu, lui aussi, faire ce qui est reproché à l'employé de la Société Générale, il réhausse considérablement son crédit (= son prestige professionnel) auprès de ses collègues. Lesquels sont en effet admiratifs. Le blogueur expert devient une vedette, un gourou pour les autres blogueurs experts. En outre, l'affaire est française et il y a pas mal d'interférences patriotiques dans l'exploit du "trader" techniquement validé par d'autres "traders" français.

Filtre corporatiste: donner raison à la direction de la Société Générale, c'est objectivement adhérer à la thèse du "trader qui avait des problèmes personnels". Ce qui donne à entendre que l'immense majorité des "traders sans problèmes personnels" assure la sécurité du système bancaire français.

Malgré les effets parfois subtils de ces deux filtres, les blogs d'experts ont été et demeurent une source extraordinairement précieuse pour le journaliste. Une source à cultiver et à densifier car certains de ces blogueurs savent manifestement ce qui se passe au sein de la Société Générale. Ils vont continuer à livrer des fragments d'informations inédites. D'autres, à Londres ou à New York s'intéressent à ce qui va se passer autour de la Société Générale et dans l'autres banques.

Dimanche: trois questions en suspens

Conclusion provisoire: les blogs d'experts ont considérablement éclairé mon appréciation du dossier "Société Générale". Je n'aurais pas eu le temps de trouver autant d'explications sérieuses, crédibles sans l'existence de ces blogs qui, en plus, se crédibilisent les uns les autres: quand un blogueur fiable cite positivement un autre blogueur, ce dernier est à priori fiable, même s'il n'est pas d'accord sur tout avec le précédent.

Mes experts blogueurs n'ont pas répondu à la question sur l'origine des dizaines de milliards que le salarié de la Société Générale devait fournir à la chambre centrale de compensation. Ils ne m'expliquent pas pourquoi la meilleure banque du monde sur ces produits dérivés aurait pu laisser un seul homme ruiner sa réputation à partir de manipulations qui auraient duré un an.

Et surtout cette question qui restera forcément sans réponse: qu'aurait fait la Société Générale si son employé avait, non pas perdu, mais gagné 5 milliards avec les mêmes méthodes ?

Néanmoins, j'ai triplé cette semaine le nombre de mes abonnements à des flux RSS en provenance de blogs tenus par des experts dans le domaine des techniques de marchés financiers.

1) Voir mes réserves sur la fiabilité des autres blogs en général et notamment des blogs qui se réclament d'un "journalisme citoyen", sans parler des blogs d'influenceurs autoproclamés.

Mes sources:
DuoandCo
Monsieur Glob
Big Picture
Paul Kedrosky
Random Roger
Bespoke Investment
Deal Braker
Fred Destin
The Kirk Report

LIEN PERMANENT